随着中报时点临近，市场对周期股盈利能力也将展开新一轮确认。

　　据鞍钢股份（）6月18日晚披露，公司预计年半年度净利润约48亿元，比上年同期增长约%，二季度狂赚33亿元，单季盈利超过两年的年度盈利，大超市场预期。对此公司表示，业绩变动的原因是抓住钢铁市场复苏的有利时机。

　　今日鞍钢股份成交6.21亿元，一字涨停，表现强势。

　　煤价高位横盘，参照往年表现，业绩确定性十足

　　虽然近期煤价整体遭国家多轮调控，但整体受供求关系影响仍处高位横盘阶段。国泰君安指出，本次山东、河南、山西为主要停产检查省份，影响的大多数为焦煤矿井，测算影响产能占焦煤产能比重约为10%，未来焦煤在价格上将更加强势。全球(澳洲、印尼等，动力煤、焦煤)煤价持续新高，全球大宗品价格联动将有效支撑国内煤价持续向上。

　　同时，国泰君安认为，若以当下类比年：

　　1)彼时沿海Q煤价6月初触及元低点后上涨至10月份元/吨，价格催化盈利再度上行预期。当前时点政策打压核心在于防止过高煤价侵蚀下游盈利、影响经济稳定，但煤价的反弹打消市场疑虑；

　　2)随着盈利扩张进一步催化，煤炭板块H归母净利润同比增长%，Q1、.4、.5月沿海现货煤价分别、、元/吨，月度煤价逐级向上，行业二季度盈利环比一季度将大幅提升，将成为板块反弹的另一大催化。

　　基本面仍将大超预期

　　受早先政策调控，当前市场部分投资者对煤炭板块普遍存在三个担忧：1)担忧7月1日后受影响的供给会很快放开，带动价格回落；2)煤价持续大涨，担忧政策进一步打压；3)中报临近，担忧煤炭企业难以释放业绩。

　　对此，国泰君安认为，煤炭板块基本面强劲，或将再超预期：

　　1)根据多地煤矿复工复产政策，以山西部分地区为例，停产时间多持续至7.10日，且煤炭企业需要逐级验收、陆续复产，产能不会快速恢复，旺季临近、下游低库存，煤价仍将维持强势；

　　2)本周6.17日发改委价格司与市场监管总局价监竞争局赴全国煤炭交易中心调研，了解煤炭市场运行和价格变动情况，研究做好煤炭等大宗商品保供稳价工作，我们认为对企业来讲为量价齐升的积极信号；

　　3)供给侧改革后，煤炭上市公司减值整体呈下行趋势，多数企业计提基本结束，成本端已维持稳定，盈利将跟随基本面充分释放。

　　机构观点

　　在个股方面，国泰君安给出三大方向。

　　1)弹性为王，首推以资产质量相对优质但成本较高的煤炭开采公司，兰花科创（）、山西焦煤（）、平煤股份（）、潞安环能（），受益标的晋控煤业（）；

　　2)推荐业务包含大型煤化工的煤炭公司，中煤能源（）、兖州煤业（）、中国旭阳集团、宝丰能源（）、金能科技（）；

　　3)短期或受制于区域政策等因素，远期具备盈利释放空间的公司，推荐盘江股份（）、靖远煤电（）；

　　4)推荐强盈利能力的陕西煤业（）、淮北矿业（）、中国神华（），具备可观绝对收益。