股票小作手

供给深刻变局

这个行业迎来价值重估

作为投资者，以下内容，读了不一定能赚到钱，但不读，一定会错过一些赚钱机会！

一、供给深刻变局，煤炭价值重估开启

产量难以释放叠加进口限制

行业供给严重收窄

内蒙古作为国内煤炭生产重要变量，产量约占1/4。自年开启“倒查20年”后，产量出现快速下降。尤其进入今年3月以来，煤炭产量仅同比增长1.0%，4月产量同比持平、环比下降8.3%。伴随低基数效应的结束以及国内更为严格的安全生产条件，短期月度煤炭产量预计同期持平，累计产量同比增速预计持续下降。

同时，今年煤炭净进口同比维持负增长，4月单月净进口量同比-30%，5月规模持续下滑。进口单月同比下降5.3%、环比下降3.2%。年1~4月澳煤零进口是国内进口煤同比减少的主要原因，若地缘政治问题难以修复，则澳洲煤炭进口规模则或将长期处于零或极低的水平。

上市公司煤炭价格大幅提升

中报盈利将加速释放

从各煤炭上市公司所属区域销售价格指标变化情况来看，年4-5月平均价格较

年二季度均价出现大幅上涨，晋控煤业、陕西煤业、昊华能源、大有能源、兰花科创、安源煤业、兖州煤业、上海能源、新集能源、恒源煤电的煤价涨幅同比均大于40%，且涨幅均大于元/吨。

从环比数据来看，陕西煤业、大有能源、晋控煤业、安源煤业、昊华能源、永泰能源、兰花科创、山西焦煤、华阳股份，年4-5月平均价格环比年一季度涨幅超过10%。煤价的上涨直接带来利润提升，企业盈利二季度将加速释放。

供需缺口抬高煤价中枢

根据供需平衡表测算，预计年国内行业全年供给缺口为-1.5亿吨，较年的0.6亿吨再度发生翻转，年初至今CCIQ煤价为元/吨，同比出现大幅提升。而我们预计年行业中期缺口仍将持续，缺口将达到-1.3亿吨。有望推动煤价中枢继续提升。

二、半导体材料行业高景气持续

在国家政策和产业基金的推动下，半导体行业市场空间广阔，同时由于我国晶圆代工产能扩张偏向成熟制程，在迅速增长的市场需求情况下，国产企业将有望凭借已实现量产或研发导入进度靠前的高性能半导体材料产品提升在下游客户中的渗透率，行业高景气度有望持续。

政策支持不断

推升半导体产业链逐步突破

“十四五”规划提出了“强化国家战略科技力量”的方针，重点强调要从“卡脖子”问题清单和国家重大需求中找出科学问题。而集成电路的产业链中有众多材料、装备、工艺制造技术与全球最为领先的水平存在有相当的差距，部分领域存在有明显的“受制于人”的问题。

在国家相关产业政策以及大基金等渠道的支持下，同时凭借优质半导体企业、科研院所研发人员的共同努力，我国有望实现半导体产业链材料、装备、工艺、终端产品的自上而下的逐步突破，持续推升国内半导体行业景气度向上发展。

半导体材料需求扩大

有望提升国产产品渗透率

年全球各国各地区的新增晶圆代工产能中，中国大陆的新增产能占比最高，达42%。根据SIA和BCG预测，-年期间，中国大陆的新增产能占比达到30%，年中国大陆晶圆代工产能占比将达到24%，全球最高。

同时短期来看，由于先进制程技术禁运以及极高的技术壁垒原因，中国大陆的新增产能绝大部分为成熟制程产能。叠加当前上游半导体材料供应较为短缺的背景，国内的半导体材料企业的客户导入进度有望明显加快，提升国产产品渗透率。

中芯业绩印证行业高景气

半导体材料有望量价齐升

中芯国际Q2业绩大幅增长，单季度实现归母净利润6.88亿美元，为有史以来的单季度最高值。同时，中芯国际Q2单季度毛利率达到30.1%，相较于Q1提升7.4个百分点，相较于Q2提升3.6个百分点。

中芯国际归母净利润和产品毛利率的大幅提升，体现了年以来半导体行业景气度的不断上行。在全球芯片供应短缺但下游需求持续旺盛的背景下，半导体产业链景气度不断上行同时也不断向上游原材料行业企业进行传导，助力部分半导体材料企业实现量价齐升。

温馨提示：

股票是大家的，钱包是自己的！情况不妙拔腿就跑，坚守阵地的事还是交给那些土豪吧…….

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