周五美国三大股指再次全线收跌，道指跌1.3%报.37点，标普指数跌1.89%报.94点，纳指跌2.72%报.92点。本周，道指跌4.58%，标普指数跌5.68%，纳指跌7.55%。

道指创年11月以来最大周跌幅，标普指数和纳指均创年3月下旬以来最大周跌幅。

影响因素主要为美国财长耶伦参加达沃斯视频会议时称，美国通胀将在年实质性地回落，与此同时，美国劳动力市场“异常强劲”；国际货币基金组织IMF总裁格奥尔基耶娃称，美联储加息或为全球复苏“泼冷水”，对美元债务水平较高的国家产生重大影响。

热门中概股多数下跌，红黄蓝跌24.35%，华富教育跌20.82%，叮咚买菜跌15.37%，魔线跌14.8%，嘉楠科技跌13.69%，第九城市跌12.5%；涨幅方面，品钛涨55.31%，天美生物涨9.66%，尚乘国际涨8.3%，海亮教育涨7.77%，新濠影汇涨4.25%。中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌6.08%，小鹏汽车跌6.23%，理想汽车跌4.35%。

COMEX黄金期货跌0.35%，国际油价全线下跌，美油3月合约跌0.84%，伦敦基本金属涨跌不一。

国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品表现较好，纯碱涨1.73%，乙二醇涨1.51%，塑料、甲醇、沥青、聚丙烯均涨超1%。

黑色系多数上涨，铁矿石、动力煤、焦煤涨超1%。农产品普遍走强，菜粕涨1.81%，棕榈油涨1.67%，豆二涨1.23%，豆油涨1.16%。

央行下调常备借贷便利（SLF）利率，自1月17日起，常备借贷便利利率隔夜品种为2.95%，7天期品种为3.10%，1个月期品种为3.45%，均较此前下调10个基点。业内分析认为，各期限SLF调降10BP，与本周MLF利率、公开市场操作利率调降幅度一致，显示出央行全面调降资金价格，有助于引导市场利率中枢适度下移。

央行1月21日开展亿元7天期逆回购操作，当日有亿元逆回购到期，因此净投放亿元；本周央行公开市场全口径净投放6亿元。

上方释放流动性的意图非常明显，但市场就是不买账，但量变终会引发质变，节后市场未必毫无机会。

港股全天呈现U型走势，恒生指数收涨0.05%，报.55点；恒生科技指数跌0.44%，恒生国企指数涨0.29%；大市成交.7亿港元。消费股走强，周黑鸭涨超13%，青岛啤酒涨近7%，农夫山泉涨近5%。医药股领跌，君实生物跌超13%，康希诺生物跌超8%。科技股走势分化，阿里巴巴、网易跌超2%，京东涨超2%。

南向资金净买入20.36亿港元，为连续第13日净买入。美团、腾讯控股、快手分别获净买入9.24亿港元、6.29亿港元、3.49亿港元。药明康德净卖出额居首，金额为2.88亿港元。

曾经的“全球最惨”有望变成“全球最牛”，只要资金能够持续流入，其他都不重要。

近期随着公募基金年四季报密集披露，多位顶流基金经理的持仓陆续曝光。按照现有的披露数据来看，从配置市场角度出发，加仓港股成为了一个全新的趋势；从配置风格角度出发，减仓消费，加仓成长仍为主基调。

七部门发文促进绿色消费，明确要大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源车辆购买限制。加强充换电、新型储能、加氢等配套基础设施建设。推动开展新能源汽车换电模式应用试点工作，有序开展燃料电池汽车示范应用。深入开展新能源汽车下乡活动。

比亚迪汽车宣布，因原材料价格大幅上涨以及新能源购车补贴退坡等影响，将对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为-元不等。

新能源车板块是朝阳产业，基本面并没有什么问题，近期连续下跌主要是因为高位资金换仓导致的，等到估值合理后，理应再次走强。

长春高新连续3日跌停，股价创逾28个月新低；

九安医疗再度跌停，整个大医药板块资金持续流出，反而是之前疲弱的白酒板块资金流入，跷跷板效应再次出现。

士兰微预计年净利同比增%-%

中国中免年净利同比增56.23%

兰花科创预计年净利同比增%-%

周五北向资金日内再度单边净买入87.58亿元，连续6日加仓A股，本周累计净买入接近亿元。今日大金融板块尽管缩量调整，但外资流入势头不改，招商银行再获净买入10.92亿元，中国平安获净买入9.7亿元，平安银行、东方财富分获净买入4.04亿和2.08亿元。

白酒龙头也同步获外资加仓，五粮液获大幅净买入11.98亿元，贵州茅台获净买入5.73亿元。

三一重工日内遭净卖出5亿元居首，药明康德连续4日遭外资抛售，今日被净卖出3.93亿元。明阳智能、宁德时代均被净卖出逾1亿元。

周五内资个股主力资金流向方面，31只个股主力资金净流入超1亿元。五粮液、招商银行、希荻微-U、江特电机、浪潮软件主力资金净流入规模居前，分别净流入6.54亿元、4.27亿元、4.23亿元、3.49亿元、3.07亿元。

只个股主力资金净流出超1亿元。九安医疗、三一重工、精华制药、隆基股份、湖北广电主力资金净流出规模居前，分别净流出11亿元、10.11亿元、7.62亿元、7.31亿元、6.8亿元。

开年以来，市场持续阴跌整理，虽然在上一周以金融、地产为首的权重板块启动了一波较为持续的反弹，但是反观题材板块却在持续走弱，特别是年的核心题材，无论是大科技还是新能源车，基本都处在持续阴跌当中。

究其原因主要是以下几个因素导致的：

最直接的就是节前资金做多意愿不足，无论是机构资金还是游资，基本都在考虑放假事宜，无心恋战，所以可以看到本周连小盘股都已经出现见顶回落的疲软走势。

第二则是由于外围情况不稳，老美加息预期越来越甚，导致美股出现少见的持续下跌，特别是纳斯达克近期常常跳水，这给A股的题材板块造成了不小的连带性伤害。

毕竟全球金融一盘棋，谁也不大可能真正的独善其身，区别只在影响大小而已。

第三个原因就是机构的调仓换股，这一点透过去年的核心题材持续下跌，就可以看出一些端倪，大家是否还记得年春节过后，医药白酒的持续放量下跌，就是由于机构调仓换股导致的；

同样的这一次核心题材的持续下跌也是同样的理由。

综合以上几点也就导致了最近走势持续羸弱，特别是题材板块连续下跌的局面。

所以市场要想转强，则必须这些因素得到解决。

春节后，第一个原因自然不攻而破，各方资金回流是必然的。

而一旦3月份美联储加息靴子落地，不管跌幅有多惨，那么第二点也会得到缓解。

同样第三点也需要靠时间来消化，等待机构换仓完毕，那么市场就会出现新的热点，甚至再次出现抱团拉升的行情。

而作为散户，我们需要做的就是在这样的变盘点到来之前，做好防守、耐心等待，减仓甚至空仓等待市场回暖。

同时可以考虑分批布局中长线今年会大概率上涨的板块。

比如基建、数字经济都是比较确定的概念。

房地产虽然应该也不错，但是总体强度总让人有些担心。

而医药，白酒仍然会继续扮演“混子”的角色，时不时出来表演一番，但是不大可能会有持续的行情。

至于去年的核心题材板块，至少短线不要有太大的期待。

虽然下周有可能迎来一波题材板块的反弹，同时权重板块也会趁机调整，但除非有资金愿意在这个时间点持续进场，否则只是反弹而不是反转。

更大的机会应该还要等待节后了。

先说基本面，上面对互联网巨头的监管并未放松，近期已经明确给出三大领域的监管线：

对于平台经济，重点规制以减配降质产品误导消费者，加大对出行领域平台企业非法营运行为的打击力度。

对于金融领域，断开支付工具与其他金融产品的不当连接，依法治理支付过程中的排他或“二选一”行为，对滥用非银行支付服务相关市场支配地位的行为加强监管。

对于数据安全，严厉打击平台企业超范围收集个人信息、超权限调用个人信息等违法行为。

再说资金面，近期港股及中概互联的资金基本是持续流入的，一方面是因为港股的超低估值，另一方面是对大A的心灰意冷。

所以南下资金持续流入，近期港股走势也明显强于大A。

所以我们对港股和中概互联的观点是：

谨慎看好。

港股近期的上涨有不小的成分是因为大A连续下跌导致的，所以能走多远，关键要看A股春节后能否拉起。

如果A股再次拉起，对港股势必会造成一定的抽血效应。

但A股节后就拉起的概率还真不大，所以我们保持“谨慎看好”。

我们大概是在两周前提示可以